2008年9月22日星期一

邓普顿十大投资法则

最近东方财经连载了邓普顿十大投资法则的文章,觉得相当不错,可以让大家思考是否对自己有益。所以就把文章弄简短后贴在这里。

(一)
当所有人都看好这个市场时,你就该离开。
记住:赚钱的永远是少数人

这句话形象地说明了逆向思维的重要性。
多年资本市场的实践告诉我们,在一个有风险的投资市场中,少数人赚钱是一条永恒的规律,多数人只是参与或者赔本。
在这种情况下,如何成为少数人,成为少数的赚钱者,一个简单易行的方法,就是和大多数人保持对立,采取人弃我取,人取我弃的操作策略。


(二)
不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。

眼光再好的分析师,也有判断失误的时候,所谓天有不测风云,如果把所有的资金都集中投资到一项个股上,一旦不测就会给自己带来很大的损失。
相反,如果采用分散投资的方法,即便局部出现意外,也能保全多数,因此专家理财,分散投资已经成为投信券商投资者的两大铁律。


(三)
要获超额收益,选择新兴市场

就像一个人,成长最快的并不是成年阶段,而是婴幼儿和青少年阶段。因此,投资发展中国家和新兴市场,往往能够分享经济快速发展所带来的成果,获得比全球一般发展速度更高的收益。


(四)
选择股票的最终目标 – 了解企业的团队

俗语说:人是决定一切的因素,世界上有了人,世界才变得精彩。每个人,由于成长环境、社会阅历各不相同,因此都有自己的脾气秉性和处事原则,一个积极向上、团结和谐、敬业守信的经营团队,是企业成功的首要前提。至于如何考察企业团队,可以观察他们以前说过什么,做过什么,效果如何?经营团队是否相对稳定,有没有前科劣迹,也可以通过深入的拜访,了解他们的经营理念、营运目标、乃至人格、产业所面临的挑战等,这些都是重要的观察因素。


(五)
用FELT选择股票

所谓FELT就是 – Fair、Efficient、Liquid、Transparent。
即在投资任何股票之前,都应该审视股价是否合理(Fair),股市是否有效率交易(Efficient),股票是否具有流动性(Liquid),上市公司财务报表是否透明(Transparent),这就是选择股票的四个方面。


(六)
危机 – 往往蕴藏投资机会

在现实生活中,危机潜藏投资机会。在危机出现的后期,由于持续下跌,引发市场恐慌,在强大的作空惯性下,出现矫枉过正、价值低估的现象。而价值低估,在投资领域即意味著投资机会。危机的出现,能够引发人们的忧患意识、发愤意识,激励人们更加努力工作,创造更多的社会财富和投资机会。


(七)
资产净值是投资决策有效依据

资产净值是指投资对象(上市公司)的总资产价值减去总负债所得的净值,除以企业发行在外的总股本,如果这一数值高于当前股价,说明股价处于价值低估状态,未来具有上涨潜力,值得投资,反之,则是价值高估,没有投资价值。
使用这种方法,需要注意两个前提,一是资产评估一定要客观、准确,如果评估失真,净值不实,一旦清盘可能就无法实现原先资产净值。二是以实物资产的评估为主,对品牌、商誉等无形资产尽量不要考虑,因为无形资产的波动性、不确定性很大,容易带来投资风险。


(八)
了解游戏规则 – 进入投资市场的前提

不同的国家、不同的市场,有着各不相同的市场制度和交易规则,这是因为各个市场有着各不相同的市场基础和人文环境。对于投资者来说,在进场前,首先要事先了解各国的交易投信券商和各项制度,正所谓适者生存。这个原则尤其适用于新兴国家和新兴市场,因为他们的制度不成熟、法律规章不完善,而且游戏规则多变,对于资讯掌握不充分的投资者,无疑具有很大的风险。
如果普通投资者无法做到这一点,而又想参与这些市场,可以进行间接投资,选择具有充分资讯、专家代为操作和管理的新兴市场共同基金进行投资。


(九)
金子通常埋在沙砾下面

这一法则是告诫大家不要被表面印象所迷惑,要善于发现在平庸表面下的闪亮个体,善于挖掘并把握他们。
对于资本市场而言,限于我们的认识局限,往往对某一地区和某一市场只有一个相对模糊的总体印象,而缺乏更加深入的了解和分析,但其中却往往隐含了一些高成长的企业。因此,作为一个成功的投资者,要善于沙里淘金,发现有潜力的公司。其实,资本市场的投资,本身就具有很强的辩证性,只要你不是买在绝对低点,抛在绝对高点,都会引来深深的后悔,但不久随着市场的转变,你又破涕为笑了。


(十)
技术分析并非最重要

技术分析只是所有分析方法中的一部分,而不是全部,尤其在新兴市场中,技术分析方法更是一种相对次要的、补助性的分析方法,只有当政策面、资金面、基本面等因素相对稳定的情况下,技术面才会发挥阶段性作用。
投资的真正落脚点还在于具体个股上面,而个股的选择主要依赖于企业的基本面,如何准确掌握企业基本状况及动态,关键的就是做好实地调研。

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